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【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】

多頭挑戰8,000點大關，市場氣氛轉趨樂觀，但華南投顧董事長儲祥生認為，第四季國際變數多，存在歐債危機、美國是否二次衰退、中國資產泡沫等三大疑慮，今年不排除是「虎頭蛇尾」的一年；但若今年指數壓低，將成就明年的大漲行情。

台股上周五（6日）上漲26點，收7,963點。儲祥生保守看待指數，認為操作策略也應著重防禦性；但他並非悲觀看待後市，認為鋼鐵、生技，以及電子股的觸控、功率放大器族群，是可以注意、逢低布局的標的。

儲祥生投入股市逾20年，去年在德信投信總經理任內被延攬為華南投顧董事長；當他被挖角時，旗下德信證券數位時代基金的當年報酬率高達77%。華南投顧在儲祥生帶領下，大幅擴增研究部門人員，研究品質大增。

對於台股能否站上8,000點，儲祥生認為，即使站上，也應慎防假突破、真拉回。儲祥生所持的理由有三，分別是國際總體經濟、M1B未修正完成、今年波動幅度過小。

以總體經濟來說，儲祥生認為，歐債問題並非短時間可以解決，依據穆迪（Moody's）預估，歐元區今年負債占國內生產毛額（GDP）比重高達84%；美國則有失業率居高不下的問題；中國第四季更不排除會有進一步打房的動作。

華南投顧統計，7月至少有印度、加拿大、韓國、馬來西亞、泰國等國家升息，各國升息腳步加快，能否支撐經濟基本面，是第四季國際總體經濟表現的一大變數。

其次，代表股市動能的M1B年增率走勢與台股趨勢大致一致，M1B有周期性，一旦見到高、低點，至少要有七個月以上的調整期。M1B在今年元月反轉之後，出現連續六個月下滑，目前無翻揚向上跡象。

第三，儲祥生認為，今年台股波動幅度過小，第四季不排除跌破7,032低點。今年到目前為止，高點為8,395點，低點為7,032點，今年上下波動1,363點。統計台股過去近40年的表現，除民國94年之外，其餘每年波動至少1,500點以上。

儲祥生的解讀是，基於國際變數及M1B的不利因素，台股未來向下跌破7,032的機率高，指數波動將因此趨近統計資料。

儲祥生強調，他並非悲觀看待後市，而是台股年底若能進行最後一波的修正打底，將更有助於明年、也就是總統大選前一年的大行情。因此，近期保守看待指數，操作作略也應著重防禦性。

儲祥生認為，鋼鐵股經歷修正後，股價處在低檔區，未來鋼鐵景氣再壞有限，可逢低布局。生技類股第四季有多家掛牌上市，屆時可望掀起族群帶動熱潮，亦是逢低進場標的。電子股部分，儲祥生看好觸控商機將貫穿今、明年，可注意勝華、安可、洋華。